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杭州亘曦基金经理董高峰科技发展是A股10年慢牛主赛道

时间:2022-04-25 来源网站:芥菜财经网

杭州亘曦基金经理董高峰:科技发展是A股10年慢牛主赛道

目前外资持有A股市值比例不超过5%,而其他主要国度股市的外资持股比例都超过了10%,美国事16%、日本是30%、英国事35%,我们守旧按10%的比例计算,外资配置A股的空间尚有一倍以上。而中国完美防控疫情,更增强化了外洋投资者对中国经济的稳定性的承认,因此,我感觉外资加快增配中国的趋向将会得到更进一步的强化。

董高峰:既然是周期股,相对而言并不适合做长期投资,更多是从财产周期去举行一个择时可能会更好一点,但是周期股中也存在一些优秀的公司,而这种标的是可以举行长线价值投资的,比如像化工内里的、等。曩昔十几年来看,它们可以穿越周期并不竭立异高。因此,并非周期股就不克不及举行长期的价值投资,但从板块角度来说,仍是要以周期运行规律为主要的核心选股逻辑。

以电动车为例,电动车是我们长期看好的范畴,未来汽车的最大年夜的变革是体现在两个方面,一个是电动化,一个是智能化,这是我们长期的一个成长趋向,也是我们财产变革的一个核心点。在全球的财产链内里,无论是上游、中游和下游,我们都有一些不错的企业,比如下游的。但是站在全球角度来看,我们的电动车的中游、上游竞争力会更强,因为受益曩昔几年国度对新能源汽车的补助,整个电动车的财产链配套是比力完善的,中游来看,比如像我们的电池企业,在全球有很是强的竞争上风,尚有像锂电池隔膜的,电解液内里的、等。在上游内里我们同样拥有全球竞争上风比力强的企业,像、等。

风险主要体现在两个方面,起首假如按照一年有400~600家公司上市的节奏,10年后的上市公司家数可能要到大年夜几千乃至上万家,公司质量乱七八糟,很多公司的投资价值可能并不高,假如对公司研究不敷深入,选股难度会越来越大年夜,乃至会呈现“港股化”的趋向,即呈现很多投资者关注少、流动性差的公司。第二个潜在风险就是注册制下发行节奏的问题,假如发行节奏过快,也可能会给市场造成一个阶段性的压力。发行节奏仍是需要思量不同的市场情况的,如许才气形成股票供给与市场承接能力两者之间的良性轮回。

在管理层不竭释放健全退市制度之际,《红周刊》记者专访了杭州亘曦资产管理有限公司经理董高峰。他以为,当前的市场是一个“双向扩容”的时代,股票数量和增量资金都在快速扩充之中,假如退市制度进一步完善,更加有利于市场长达10年以上的牛市演绎。

《红周刊》:周期股适合长期价值投资吗?

《红周刊》:近期医药板块整体表现欠安,那么这个行业仍是好的长线价值投资赛道吗?

董高峰:起首,跳动财经,价值和投机并不矛盾,投机在海内可能是个贬义词,但是在海外其实是一个中性词。我们以为,不同的投资理念和方法适合不同的人。

《红周刊》:哪些行业值得长期关注?

“双向扩容”时代

医药股依然是较好的投资赛道

《红周刊》:您怎么看A股上市公司不竭扩容的机会与风险?

董高峰:中长期来看,我们主要看好一些财产进级、科技发展的标的目的,或者说赛道足够宽、足够长的标的目的,比如电动车、立异药、医疗器械、5G应用以及消费等。

我们遵守分散化投资和配置的思路,正常环境下,我们一个品种配置3~4个点以上就算比力高了,部门标的会配置7个点以上,但这种标的是我们很是看好而且判断它的下跌空间很是有限。目前我们整个持仓公司数量维持在30~60家之内,在行业配置上,总体是一个相对均衡的状态,但是在某个阶段会有侧重性的重点配置。

因此,为了支持财产结构进级、加速融资方式的转变以及降低杠杆率和债务风险等多个方针,资本市场被提升到了一个很是重要的战略地位,通过成长和壮大年夜资本市场来实现这些战略方针的完成,这是我们资本市场在曩昔几年以及未来的10~20年,都必需负担的战略任务。在这个历程中,整个居平易近资产对权柄类资产配置的比例必然会逐渐得到一个大年夜幅度的提升,也将会给市场带来巨大年夜的增量资金,并不竭推动市场构筑长期慢牛格式。

从海内居平易近资产配置结构变化来说,当前正处于一个以投资实物资产为主逐渐转向以投资金融资产为主的阶段。目前我国居平易近整体资产配置中权柄类资产比例较低,相较于美欧等发达国度和地区,存在较大年夜提升空间,这也是股票市场巨大年夜增量资金的来历。

我们给本身定义为价值投机,主要是从价值出发,以公司的根基面趋向为根本,选择那些根基面良好,或者当前根基面比力差,但是未来大年夜概率会好转的公司。我们在买入一家公司的时候,会判定出它在目前的一个估值体系下,合理的价值区间或者方针价,当公司的股价到达预期方针位的时候,我们会选择卖出,或者当买入公司的主要逻辑产生变化的时候,我们也会选择卖出。另外,跳动外汇,当我们找到一个风险收益比更高的公司的时候,同时又想维持总体仓位不变的环境下,我们也会卖出原先的仓位。在这个历程中,我们也会去寻找一些长线的、伟大年夜的公司,作为我们的投资方针。

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